Pytania ogólne
W każdym konkursie określona będzie maksymalna pula środków, jakie mogą zostać zainwestowane przez KFK. Liczba funduszy zależy od tego, ile ofert i na jaką kwotę zostanie złożonych w konkursie oraz od jakości tych ofert. Jakość ofert jest dla nas bardzo ważna: celem KFK jest wybór najlepszych zespołów zarządzających, które będą w stanie dobrze zarządzać majątkiem funduszu. W pierwszym konkursie KFK udzielił wsparcia dwóm funduszom. Docelowo we wszystkich konkursach finansowanych z funduszy strukturalnych planujemy zainwestować w ponad 20 funduszy. Więcej o naszych funduszach można przeczytać tutaj.
W jeden fundusz KFK zainwestuje nie więcej niż 50% całkowitej jego kapitalizacji. Nie istnieje natomiast formalny minimalny ani maksymalny limit inwestycji. Całkowite inwestycje KFK zależą od środków przeznaczonych na dany konkurs - w 2008 roku będzie to 200 mln PLN. W okresie od 2008 – 2011 KFK przeznaczy na konkursy łączną kwotę ok. 580 mln PLN.
Konkursy będą się odbywać nie rzadziej niż raz do roku. Pierwszy konkurs odbył się w 2007. Ostatni konkurs finansowany z funduszy strukturalnych odbędzie się prawdopodobnie w 2011. Po tym okresie KFK będzie inwestował środki z innych źródeł oraz reinwestował środki uzyskane z wyjść z inwestycji. KFK jest instytucją powołaną w celu wspierania rozwoju rynku venture capital w Polsce i jego działalność jest bezterminowa.
Inwestycja funduszu, w który zainwestował KFK, jest traktowana jak pomoc publiczna. Jednym z ograniczeń z tym związanych jest wielkość inwestycji w jedno przedsiębiorstwo wynosząca maksymalnie 1,5 mln EUR. Ponadto, fundusz nie może inwestować w określone branże, takie jak górnictwo, produkcja żelaza i stali i in. Pełna lista ograniczeń inwestycyjnych znajduje się w Rozporządzeniu dotyczącym KFK.
Fundusze, które skapitalizował KFK, dokonują inwestycji ze szczególnym uwzględnieniem takich projektów, które przekładają się na innowacje produktowe (nowe usługi lub produkty) lub innowacje procesowe (np. obniżenie kosztów, zwiększenie mocy produkcyjnych itp.). Innowacyjność należy rozumieć z punktu widzenia danego przedsiębiorstwa.
Zarządzający funduszem, w którym jednym z inwestorów jest KFK, raportuje zgodnie ze standardami przyjętymi na europejskim rynku PE/VC. Dodatkowo, zarządzający będzie przekazywał do KFK informacje, które są wymagane przy korzystaniu z funduszy strukturalnych. Komunikacja w tym zakresie odbywa się między podmiotem zarządzającym i KFK. Komunikacja z instytucjami tworzącymi system dystrybucji funduszy strukturalnych należy do kompetencji KFK.
Finansowanie KFK zdobywa się wygrywając konkurs. W tej chwili środki, które inwestuje KFK pochodzą z budżetu państwa i Unii Europejskiej, co sprawia, że procedury muszą być zgodne z wymaganiami wydatkowania pieniędzy publicznych. Wymagania natury formalnej zostały jednak ograniczone do niezbędnego minimum określonego przez przepisy UE i ustawę o KFK. Ocena merytoryczna oferty odbywa się w oparciu o najlepsze praktyki stosowane przez komercyjne fundusze funduszy PE/VC oraz renomowanych inwestorów instytucjonalnych na świecie – nie ogranicza się przy tym do analizy przedłożonych dokumentów, ale zakłada też spotkania z zarządzającymi i inwestorami. Dodatkowo, stworzyliśmy narzędzia informatyczne ułatwiające składanie ofert. Więcej o konkursie można przeczytać tutaj.
Są trzy zasadnicze powody, dla których warto zdobyć wkład KFK do funduszu:
-
- budowa reputacji,
- ograniczenie ryzyka,
- zmniejszenie kosztów funkcjonowania funduszu.
- Pozyskanie kapitału z KFK oznacza, że dany fundusz przeszedł procedurę konkursową, w której analizowana była strategia i doświadczenie zespołu zarządzającego oraz wiarygodność inwestorów prywatnych. Fundusz finansowany przez KFK jest więc synonimem profesjonalizmu i wiarygodności.
- Przy dystrybucji środków z funduszu do właścicieli po wyjściu z inwestycji, inwestorzy prywatni jako pierwsi (przed KFK) otrzymują zwrot swojego kapitału, a także tzw. minimalnej stopy zwrotu. Oznacza to, że ich ryzyko jest znacznie mniejsze.
- KFK może przyznać bezzwrotną dotację pokrywającą część kosztów funkcjonowania funduszu związanych z przygotowaniem i monitorowaniem portfela inwestycji.
KFK powstał w celu zmniejszania tzw. luki kapitałowej. Chodzi o ułatwienie dostępu do kapitału małym i średnim przedsiębiorstwom. Należy jednak pamiętać, że jak każdy inwestor, KFK dąży do tego, aby jego inwestycje przyniosły jak najwyższy zwrot. Dlatego bardzo starannie wybieramy fundusze w procedurze konkursowej i sprawdzamy doświadczenie inwestycyjne zespołów zarządzających. Informacja o naszych konkursach znajduje się tutaj.
KFK jest funduszem funduszy - inwestuje w fundusze venture capital, które następnie inwestują w przedsiębiorstwa.
KFK nie inwestuje bezpośrednio w przedsiębiorstwa, a jedynie w fundusze, które następnie inwestują w przedsiębiorstwa.
Zasadniczo KFK zajmuje się inwestowaniem, a nie dotowaniem działalności. Środki, które są inwestowane przez KFK pochodzą z budżetu państwa oraz Unii Europejskiej. Środki te są przeznaczone na inwestycje w fundusze VC, natomiast ich część może być dotacją na pokrycie części kosztów funkcjonowania funduszu.
Forma prawna funduszu i podmiotu zarządzajacego
Na podstawie art.11 ust.1 Ustawy o KFK dopuszcza się następujące formy prawne funduszu:
- jednostki organizacyjne nie posiadające osobowości prawnej: np. spółka cywilna lub osoba fizyczna prowadząca działalność gospodarczą – ustawa z dnia 23 kwietnia 1964r. Kodeks cywilny. (Dz.U. Nr 16 poz. 93 z 1964 r. z późn. zm.);
- spółki osobowe: spółka jawna, spółka komandytowa, spółka komandytowo-akcyjna – ustawa z dnia 15 września 2000r. Kodeks spółek handlowych (Dz.U. Nr 94 poz. 1037 z 2000r. z późn. zm.);
- spółki kapitałowe: spółka z ograniczoną odpowiedzialnością oraz spółka akcyjna – ustawa z dnia 15 września 2000r. Kodeks spółek handlowych (Dz.U. Nr 94 poz. 1037 z 2000r. z późn. zm.);
- fundusze inwestycyjne – ustawa z dnia 27 maja 2004r. o funduszach inwestycyjnych (Dz. U. Nr 146 poz. 1546 z 2004r. z późn. zm.). Biorąc pod uwagę specyfikę działalności funduszy podwyższonego ryzyka oraz praktykę stosowaną na rynku PE/VC, KFK preferuje fundusze działające lub utworzone w formach, w których odpowiedzialność inwestorów za zobowiązania tych podmiotów ograniczona jest do wysokości zainwestowanych przez nich środków. W praktyce, preferowanymi na polskim rynku PE/VC formami (w przypadku rejestracji funduszu na terytorium RP) są spółka komandytowa i fundusz inwestycyjny. W odniesieniu do formy prawnej podmiotu zarządzającego istnieje pełna dowolność.
Aktualnie możliwe jest utworzenie funduszu wyłącznie z siedzibą na terenie Rzeczypospolitej Polskiej. Powyższe pozostaje w zgodzie oczekiwaniami administracji rządowej. KFK zamierza rozpocząć dyskusję z odpowiednimi ministerstwami w celu uelastycznienia tych założeń.
Nie ma obowiązku rejestracji podmiotu zarządzającego na terenie Rzeczypospolitej Polskiej. Dopuszczalna jest każda forma prawna podmiotu zarządzającego i lokalizacja jego siedziby.
Forma prawna funduszu i podmiotu zarządzajacego, Formy prawne podmiotów ubiegające się o wsparcie
Wówczas nie będzie możliwe przedstawienie Odpisu KRS i zaświadczenia z KRK o niekaralności podmiotu zarządzającego.
Jeżeli podmiot zarządzający Funduszem jest oferentem, który składa ofertę w konkursie, musi przedstawić wymagane dokumenty zgodnie z par.9 ust.5 Regulaminu Konkursu, w tym aktualny odpis potwierdzający wpis do właściwej ewidencji lub rejestru, zaświadczenie z KRK o niekaralności podmiotu zarządzającego. W tym rozumieniu nie może on być spółką w organizacji.
Jeżeli oferentem jest Fundusz Kapitałowy, podmiot zarządzający może być spółką w organizacji.
Wówczas nie będzie możliwe przedstawienie Odpisu KRS i zaświadczenia z KRK o niekaralności podmiotu zarządzającego.
Jeżeli podmiot zarządzający Funduszem jest oferentem, który składa ofertę w konkursie, musi przedstawić wymagane dokumenty zgodnie z par.9 ust.5 Regulaminu Konkursu, w tym aktualny odpis potwierdzający wpis do właściwej ewidencji lub rejestru, zaświadczenie z KRK o niekaralności podmiotu zarządzającego. W tym rozumieniu nie może on być spółką w organizacji.
Jeżeli oferentem jest Fundusz Kapitałowy, podmiot zarządzający może być spółką w organizacji.
Formy prawne podmiotów ubiegające się o wsparcie
Na podstawie art.11 ust.1 Ustawy o KFK dopuszcza się następujące formy prawne Funduszu Kapitałowego:
- Jednostki organizacyjne nie posiadające osobowości prawnej: np. spółka cywilna lub osoba fizyczna prowadząca działalność gospodarczą – ustawa z dnia 23 kwietnia 1964r. Kodeks cywilny. (Dz.U. Nr 16 poz. 93 z 1964 r. z późn. zm.);
- Spółki osobowe: spółka jawna, spółka komandytowa, spółka komandytowo-akcyjna – ustawa z dnia 15 września 2000r. Kodeks spółek handlowych (Dz.U. Nr 94 poz. 1037 z 2000r. z późn. zm.);
- Spółki kapitałowe: spółka z ograniczoną odpowiedzialnością oraz spółka akcyjna – ustawa z dnia 15 września 2000r. Kodeks spółek handlowych (Dz.U. Nr 94 poz. 1037 z 2000r. z późn. zm.);
- Fundusze inwestycyjne – ustawa z dnia 27 maja 2004r. o funduszach inwestycyjnych (Dz. U. Nr 146 poz. 1546 z 2004r. z późn. zm.).
Dopuszcza się siedzibę podmiotu zarządzającego poza granicami Rzeczypospolitej Polskiej oraz dopuszcza się każdą formę prawną podmiotu zarządzającego. Nie ma w powyższym zakresie żadnych wymagań formalno-prawnych. Jeżeli podmiot zarządzający zarejestrowany jest za granicą, obowiązuje rejestr działalności gospodarczej stosowny dla danego kraju.
Jeżeli może być, to nie będzie KRS. Jaki to musi być rejestr? Jeśli tak to czy będzie to miało wpływ na ocenę oferty?
W pierwszym Otwartym Konkursie Ofert dopuszcza się siedzibę Funduszu Kapitałowego wyłącznie na terenie Rzeczypospolitej Polskiej. Powyższe pozostaje w zgodzie oczekiwaniami administracji rządowej.
KFK zamierza szczegółowo przeanalizować stanowisko Komisji Europejskiej w kwestii możliwości uczestniczenia w programie KFK funduszy kapitałowych zarejestrowanych poza granicami RP, a następnie rozpocząć dyskusję w tym zakresie z odpowiednimi ministerstwami.
Po ustaleniu wspólnego stanowiska w przedmiotowej kwestii przez Ministerstwo Rozwoju Regionalnego oraz Ministerstwo Gospodarki, KFK wprowadzi odpowiednią modyfikację do swojego programu (tj. najwcześniej począwszy od drugiego konkursu ofert).
